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大师谈股（22.1）

——马丁.福利得森谈股市竞赛

马丁.福利得森(Martin S.Fridson)，这位美国最权威的证券投资机构——美林公司的高级经理，在《投资错觉》中，提出了很多有价值或有趣的观点。关于股市竞赛的观点是其中之一。

总体来讲，马丁.福利得森关于股市竞赛的观点就是：“在股市竞赛中获胜的技巧，用到真实世界可能失灵”（41）他的结论更为有趣：“如果抱着玩完的心态，或许可以去参加股市竞赛，但最好不要赢。”（46）

理由是，第一，“那些假投资人没有真正拿钱出来一搏”，“参赛者不需要衡量风险相对于报酬的高低，这一点和真实世界不一样。相反的，他们有很大的动机去追逐厚利，不必计较后果——因为根本没什么不利的后果。”（42）

第二，股市竞赛的时间往往都很短，“耐心抱牢坚实但失宠的公司股票，这种策略几乎注定输给别人。相较之下，真实世界中，成功的投资人被问到‘你是怎么做到的’时，最常听到的答案是使用后面的方法。”（43）

为什么参加股市竞赛“最好不要赢”呢？马丁.福利得森似乎给出的答案是：“认真参赛的人很可能染上后遗症，对金融市场抱有不正确的看法。尤其是仿效赢家的策略，在真实世界可能付出惨痛的代价。”（42）参加股市竞赛的赢家，假如有一天真的进了股市，轻者碰得头破血流，重者面临灭顶之灾。